7月21日，可转债打新市场迎来华设集团（603018）发行的可转债——华设转债。它的发行规模仅4亿元，规模太小。债券评级为AA，评级较高。

　　华设转债对应的正股目前股价为8.82元，转股价为8.86元，转股价值99.55，转股价值一般。参照相似业务已上市可转债的转股溢价率以及它当前的转股价值，预估中签的打新利润为240元左右，铂金级肉签一枚。

　　华设转债是华设集团发给原有股民的一项隐藏福利，持有正股的股民可优先配售华设转债。每持有一股可配售0.588元可转债，配售10张即相当于散户打新中一签所需股数为1701股，折合持股市值为15002元。

　　华设集团的主营业务是规划咨询、工程勘察设计、数字智慧、绿色环保等业务。主要产品是勘察设计、规划研究、试验检测、工程管理、工程承包。

　　在基本面上，华设集团今年一季度实现营业收入8.73亿元，同比下滑4.83%；归母净利润为9505.47万元，同比增长1.73%。

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　　从其日K线图上看，它当前正处于两个多月前的高点回落状态。当前的股票总市值为60.31亿元，动态市盈率为15.86倍，市净率为1.34倍，估值上有一定的吸引力。

　　由于可转债在现阶段还能享受到市场给予的高溢价，因此有不少股民不打新股，也要打新可转债。如此一来，僧多粥少，股民想要中签吃肉就太难了！

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　　再加上原有股民还可以优先配售华设转债，导致散户投资者网上打新中签，难上加难。假设原有股民参与配售的比例为70%，事实上可能更高，比如晶澳科技发行的晶澳转债，在股权登记日时的转股价值才87.47，但是原有股民参与配售的比例高达73.84%，大家都想要新可转债在上市之初的高溢价。参考最近打新可转债的平均户数970万户估算，在顶格申购共获得1000个配号的情况下，股民中签的概率仅为12000/970/1000=1.23%，大概82位股民才有一位可中签。

　　可转债打新市场火热，其实与它对应的正股戚戚相关，因为大多数可转债都是中小盘股发行的。尽管中小盘股在近期也被大盘带下水，但是其中的妖股频出，比如中马传动、通力科技、浙江世宝、天山电子等，这些妖股一个共同的特征就是它们都是中小盘股。所以，大家在行情不好时，更期望能在中小盘股里淘到金。

　　其实，中小盘股从去年4月末开始，就与大市值股票分道扬镳了。大市值股票中的核心资产股在两年多前经历过一场牛市的洗礼，它们正在走下跌趋势。反观中小盘股，它们的股价重心正在上移。

　　一组数据能证明这个现象，在周三的地量中，上证指数的点位比上一次的地量（1月18日）低了26个点，但是收盘价高于那日的个股有2585家，占比53%。若扣除那些连续下跌的核心资产股，这个比例将大得多。

　　所以，是时候又要重讲那句老话了：“在下跌趋势中，每一次反弹都是最后的离场机会；在上涨趋势中，每一次回调都是一次入场良机”！

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